Un Líder de Derecha Enfrentando Décadas de Desaciertos
Milei representa una nueva generación de políticos de derecha que busca resolver los problemas estructurales que han plagado a Argentina bajo sucesivos gobiernos peronistas. Estos déficits crónicos y la deuda acumulada han transformado lo que hace un siglo era uno de los países más prometedores del mundo—comparable a Canadá y Australia—en una economía perpetuamente en crisis.
La apuesta de Trump de $20 mil millones parecía arriesgada en su momento. Ningún banco privado estadounidense estuvo dispuesto a invertir un centavo en pesos argentinos. Sin embargo, con el peso subiendo 10% tras la victoria electoral, la jugada podría resultar rentable para Estados Unidos. La pregunta ahora es cuándo y cómo vender esos pesos para materializar las ganancias.
El Camino Hacia Adelante
Los economistas coinciden en que la recomendación más importante para Milei es permitir que el peso flote libremente en el mercado cambiario. Esta medida podría aliviar presiones sobre la economía argentina y facilitar la acumulación de reservas sin los riesgos de mantener un tipo de cambio artificial.
Igualmente crucial será su capacidad de construir consensos políticos. El éxito de su proyecto económico dependerá de que Milei abandone su tendencia a actuar unilateralmente y trabaje efectivamente con otros partidos. Las señales en su discurso de victoria sugieren que está comenzando a comprender esta necesidad, pero las acciones hablarán más que las palabras en los meses venideros.
El presidente Javier Milei obtuvo una victoria aplastante en las elecciones de medio término de Argentina el domingo, con su partido La Libertad Avanza capturando casi el 41% del voto nacional y más que duplicando su representación en el Congreso. El resultado superó con creces las expectativas de las encuestas y da nuevo impulso a su controvertida revolución de libre mercado.
Una Posición Más Fuerte en el Congreso
Con más del 99% de los votos contados, el partido de Milei y sus aliados aseguraron al menos un tercio de los escaños en ambas cámaras—el umbral crítico necesario para preservar su poder de veto y defender sus amplios decretos presidenciales. Su partido entró a la elección con solo 37 diputados y seis senadores, representando apenas el 15% del Congreso. Las ganancias de medio término aún lo dejan sin mayoría, pero proporcionan suficiente apoyo para bloquear los intentos de la oposición de revertir su agenda fiscal.
La oposición peronista, que ha dominado la política argentina durante la mayor parte de los últimos 80 años, quedó rezagada por nueve puntos porcentuales con aproximadamente el 24.5% de los votos. El partido no logró movilizar a los votantes desencantados a pesar del dolor económico generalizado, con un desempeño muy por debajo de las expectativas.
El Apoyo de Trump Da Resultados
La victoria llega después de que el presidente Trump y el secretario del Tesoro Scott Bessent brindaron apoyo crucial en las semanas previas a la elección. Estados Unidos anunció un swap de divisas de $20 mil millones para apuntalar el peso argentino, que había estado amenazando con colapsar, y prometió recaudar otros $20 mil millones de fuentes privadas. Trump había dejado claro que su apoyo dependía del éxito electoral de Milei.
“GRAN VICTORIA en Argentina para Javier Milei, ¡un maravilloso Candidato Respaldado por Trump! Nos está haciendo quedar bien a todos”, escribió Trump en Truth Social el lunes. “Nuestra confianza en él fue justificada por el Pueblo de Argentina”.
Progreso Económico y Dolor
Desde que asumió el cargo a fines de 2023, el economista libertario ha implementado brutales medidas de austeridad como parte de lo que él llama “terapia de choque”. Devaluó bruscamente el peso, recortó subsidios energéticos y despidió a decenas de miles de empleados públicos. Las políticas produjeron el primer presupuesto equilibrado de Argentina en más de una década, y la inflación se ha desplomado del 200% hace dos años al 32%.
Sin embargo, los costos internos han sido severos. Los salarios reales han caído más del 20% desde 2023, el gasto de los consumidores continúa contrayéndose y aproximadamente uno de cada tres argentinos aún vive en la pobreza. A pesar de esto, muchos votantes concluyeron que devolver el poder a los peronistas era impensable.
“Milei está poniendo al país de pie”, dijo Leandro Pedrozo, un estudiante de derecho de 20 años que eligió quedarse en Argentina en lugar de mudarse a Europa. “He decidido apostar por mi país”.
Reacción de los Mercados
Los bonos denominados en dólares de Argentina subieron el lunes, y las acciones argentinas cotizadas en Estados Unidos repuntaron en las operaciones previas a la apertura del mercado. El peso saltó un 10% después de los resultados. El resultado reduce drásticamente las preocupaciones de que la disciplina fiscal de Argentina pueda colapsar y mejora las posibilidades de reelección de Milei en 2027.
Alberto Ramos, director de investigación económica de América Latina para Goldman Sachs, lo calificó como “un desempeño muy fuerte y concluyente” que debería “fortalecer la gobernabilidad” y respaldar el continuo apoyo financiero estadounidense.
Desafíos por Delante
A pesar de la victoria, quedan obstáculos significativos. La participación del 68%—la más baja desde 1983 en un país con voto obligatorio—sugiere que muchos votantes permanecen poco entusiasmados con Milei. El gobierno necesita urgentemente acumular reservas extranjeras para pagar al menos $18 mil millones en deuda que vence en 2026, y muchos economistas creen que el peso sigue sobrevalorado.
Más importante aún, Milei todavía carece de la mayoría necesaria para aprobar reformas estructurales que aborden impuestos, mercados laborales y pensiones. Debe construir coaliciones con otros partidos—no ha sido su fuerte anteriormente. Sin embargo, su estilo combativo parece estar suavizándose. En su discurso de victoria, propuso nuevas conversaciones con los gobernadores provinciales y expresó disposición para trabajar con cualquier partido en áreas de acuerdo.
“Hoy marca el comienzo de la construcción de una gran Argentina”, dijo Milei a sus partidarios que lo aclamaban en el centro de Buenos Aires. “Este resultado es la confirmación del mandato que asumimos en 2023 y prueba de la determinación de los votantes de cambiar el destino de la nación de manera irreversible”.
La elección le da a Milei un respiro para la segunda mitad de su mandato de cuatro años, pero enfrenta un patrón histórico ominoso: desde 2009, cada partido que ganó las elecciones de medio término de Argentina ha perdido las elecciones presidenciales subsiguientes. Su mejor oportunidad para romper esa tendencia es implementar reformas estructurales que impulsen el crecimiento y creen empleos—y el tiempo se está acabando.
Como siempre, solo inviertan en ETF’s, Argentina es una economía muy pequeña e inestable para invertir en sus mercado. Como muestra la siguiente tabla, todas las acciones del índice han subido.
Lima octubre 27 2025
Francisco A. Delgado, PhD